本期投研君为群多先容一眷属于根柢化工行业的上市公司。天安新材主营高分子复合饰面质料以及修造陶瓷的研发、策画，此中高分子复合饰面质料搜罗家居妆饰饰面质料、汽车内饰饰面质料、防火板材、其他高分子质料。

　　正在遍历公司近年的财政报表后，投研君发明公司史书上最杰出的一份报表正在2016年交出，归母净利润、业务总收入差别报0.72亿元、8.6亿元，同比延长36%、29%。近两年公司功绩步入损失的田产，2021年归母净利润损失0.58亿元，业务总收入同比大增137.5%至20.7亿元，研发用度大增近0.6亿元报0.93亿元，可见公司对革新驱动繁荣的珍爱，别的假设剔除信用减值耗损的影响，该年功绩将追平2016年的水准。2022年公司归母净利润损失1.7亿元，业务总收入络续“高歌大进”，同比大增31.6%至27.2亿元，该年天安新材将2021年收购的若干公司酿成的商誉计提减值企图0.9亿元，别的鹰牌陶瓷对一面房地产客户的应收款子计提减值企图，信用减值耗损报约1.7亿元，假设剔除两项减值耗损，该年功绩将创史书新高。据2023年中报数据，公司归母净利润、业务总收入差别报0.37亿元、13.7亿元，两者均创史书同期新高，同比延长134.7%、10.4%，扣非净利润报0.24亿元，追平史书同期最优水准。从现金流量表中，投研君发明公司2021年、2022年策划现金流差别净流入2.9亿元、2.7亿元，远赶上往净流入0.6亿元至0.8亿元的记录，可见公司现实效甜头于史书最优水准。

　　正在最新的策划评述中，投研君寻找到更多值得合心的消息。正在修造陶瓷范围，鹰牌公司曾获“2023年十大陶瓷品牌”、“2023年陶瓷领军品牌（瓷砖类）”1xbet体育、“2023年佛山市企业品牌代价50强”、“2022年省专精特新中幼企业”、2021年首批“佛山尺度产物企业”、“2021年广东省科技先进奖二等奖”等稠密信誉。公司始末四十九年的品牌积蓄与浸淀，产物笼罩瓷质无釉砖、瓷质有釉砖两大种别，厉重搜罗掷光砖、掷釉砖、仿古砖等，广大行使于写字楼、当局结构、星级客栈、文教体卫修造等民多修造及住所修造装修妆饰。正在公司转型泛家居的策略构造下，以鹰牌公司为策略基点，将公司十余年自帮研发革新所支配的汽车内饰饰面质料极高尺度的环保技艺跨界行使于群多居范围。鹰牌公司将顽强落实“陶瓷+群多居”双轨并行的策略，聚焦泛家居生态圈配置，主动研究健壮人居繁荣的新途径。

　　正在高分子复合饰面质料范围，公司厉重采用PVC（聚氯乙烯）、PP（聚丙烯）、TPO（热塑性聚烯烃弹性体）、化工妆饰纸等各样原质料，策画、出产出一系列符当令尚体面、绿色环保请求并拥有优越行使功能的饰面质料。公司自帮革新的创造专利效率《电子束固化涂料、电子束固化涂层的造备手法以及行使》于2021年荣获中国专利杰出奖。别的，公司引进的低能电子束辐照开发（EB机）是国内少数依然竣工低能电子束辐照技艺工业化出产行使的表观管造开发1xbet体育【投研通分享】 天安新材(603725)：深耕陶瓷与高分子复关饰面原料规模 并购推进物业链延迟，厉重用于家居妆饰饰面质料、汽车内饰饰面质料等高端产物开采和功能晋升，可大幅普及质料的耐热、耐污、耐磨及耐刮擦功能，鼓吹家当向高功能、高附加值、低碳环保目标繁荣。正在家居妆饰饰面质料方面1xbet体育，公司与国内定造家居龙头企业等下旅客户修树了严密的合营干系，产物可广大行使于天花、吊顶、地面、墙体、柜体、门窗、厨卫、软装等全空间范围的表观妆饰。正在汽车内饰饰面质料方面，产操行使于乘用车、客车等的座椅革、仪表板、门板、遮阳板、排挡罩、妆饰板、顶棚、遮物帘等PVC、TPO汽车内饰饰面质料，正在国表里主流整车厂的各种车型中获取了广大的行使。正在防火板材方面1xbet体育，子公司瑞欣装材行为国内耐火板材第一梯队企业，厉更出产各种拥有耐火性能的饰面质料，厉重行使于病院、学校、机场、餐饮等民多修造室表里装修妆饰。正在其他高分子质料方面，公司产物则厉重搜罗薄膜（黏胶膜、磁胶膜、妆饰膜、地砖膜、车贴膜、药包膜）和人造革（鞋革、沙发革、箱包革）。

　　值得一提的是公司正在本年通过收购天汇修科进军医疗旧改范围，开掘该市集的繁荣机缘，目前已发端逐渐承接项目配置改造。天汇修科足够阐发公司妆饰质料研发集群的上风，基于模块化数字策画，行使装置式装修集成技艺切实高效地达成医疗旧改项目，足够保证医疗次序不受作梗。基于装置式装修的工艺上风、数字化的革新体例形式，天汇修科将启发公司向装置式整装范围延迟繁荣。

　　公司正在2017年上市，2021年发端获取明白师的合心，2021年、2022年差别获取1次、2次合心，本年共得益1次合心。终究是哪名明白师为公司作出第一次评级呢？

　　濮阳明白师曾正在长城证券任职，他正在2021年8月17日为公司作出初次笼罩提到：公司妆饰饰面交易繁荣优越，同时收购鹰牌陶瓷、瑞欣装材延迟泛家居家当链，初次笼罩赐与增持评级。估计公司2021年-2023年归母净利润差别为0.8亿元、1.2亿元、1.4亿元，同比延长109%、48%、19%，对应PE市盈率19、13、11倍1xbet体育。遵循投资疾报投研通筹划公式统计，若按评级日下一个业务日收盘价7.62元买入，收益率约为16.3%。濮阳明白师正在2021年3月投资疾报投研通明白师评议行情类排行榜曾赢得第32名的好收效1xbet体育。

　　2022年底，招商证券的郑晓刚明白师为公司撰写了初次笼罩陈述，页数多达32页，他点评道：初次笼罩，赐与“增持”投资评级。新策略品类功勋新延长点+古代交易同步向好；并购后产物+客户+渠道协同效率巩固，逐渐切入公装、家装范围；叠加定补充充活动资金，估计公司2022年-2024年EPS差别为0.17元、0.41元陶瓷、0.50元，对应PE差别为42.9x、17.3x、14.3x，初次笼罩，赐与“增持”评级。遵循投资疾报投研通筹划公式统计，若按评级日下一个业务日收盘价6.91元买入，收益率约为28.2%，是天安新材获取的悉数评级对应的收益率最大值。郑晓刚明白师正在2021年3月、2023年1月的明白师评议行情类排行榜差别位居第22名、第19名，同时正在2023年5月的明白师评议（根柢化工行业）行情类排行榜位列第10名。

　　长城证券是近年为公司作出最多评级的机构，正在公司揭橥2023年中报后,花江月明白师于8月21日为公司作出点评：上半年功绩高增，期望来日发展，支持增持评级。估计公司2023年-2025年的归母净利润差别为1.03亿元、1.32亿元、1.60亿元，同比差别延长162%、28%、22%，对应PE市盈率差别为18、14、12倍。汽车妆饰饰面行业下游需求向好；公司整合鹰牌、饰面质料及天安集成等控股子公司，打造整装平台打造交易协同，造造功绩新延长点。花江月明白师正在2022年11月的明白师评议行情类排行榜位列第24名。通过投资疾报投研通的数据，投资者能够正在参考研报条件前知道明白师的气力，大幅拉近与杰出明白师的隔绝，从而晋升决议的驾驭和作用。

　　公司最新收盘价报8.86元，市净率为3倍。受益于公司络续深耕陶瓷与高分子复合饰面质料范围，近年的并购相符公司家当链延迟的繁荣需求，希望带来“1+12”的协同上风，来日功绩络续延长可期，庄重的投资者或可逢低主动合心。

　　投资疾报投研通数据周备，笼罩全行业的络续跟踪，帮力投资者正在浩如烟海的研报消息中获取到切实谍报、优质消息。下期我将带群多合心更多的动态。